金吾财讯|华泰研究发布研报指，海丰国际(01308)1Q26经营数据显示货量同比增长7.6%至85.6万标准箱，单箱收入同比下降4.7%至766美元/TEU，总收入同比增长1.6%至7.7亿美元。货量增长主因亚洲区域内贸易需求向好及春节错期效应；单箱收入同比下降系上年同期高基数所致，但环比上升2.2%。
展望2Q26，报告预计整体出口需求将保持向好，叠加美国关税政策调整可能带动新一轮“抢出口”效应，推升集运货量；供给端，26年行业新交船相对较少，供需结构向好，预计公司2Q货量及运价同环比或将进一步上涨。
报告聚焦海丰国际的成本转嫁能力与市场供需。根据测算，25年公司单箱燃油成本为78美元/TEU，占总成本比重14%；在市场需求向好背景下，燃油成本上涨有望通过燃油附加费或运价上涨形式转嫁至客户。
供需结构方面，依据Alphaliner预测，26/27/28年中小型船(1,000-5,099TEU船型)供给增长分别为3.0%/5.2%/6.1%，对应需求增长3.5%/3.6%/3.5%，26年市场供需结构向好。
元股证券:ygzq.hk财务预测方面，报告维持海丰国际26/27/28年归母净利润预测分别为10.3亿、11.0亿、10.8亿美元，并维持70%分红率假设。基于14倍2026年预期市盈率，华泰研究给予海丰国际目标价41.60港元，并维持“买入”评级。
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