中国旭阳集团(01907)取得滨海能源控股权全力打造第三增长极

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　　4月29日，中国旭阳集团（01907）与滨海能源（维权）（000695.SZ）发布公告，披露有关控制权同控下调整的交易内容。根据公告，滨海能源控股股东旭阳控股有限公司（以下简称“旭阳控股”）与中国旭阳集团境内全资子公司旭阳集团有限公司（以下简称“旭阳集团”）签署《股份转让协议》及《一致行动人协议》，旭阳控股将持有滨海能源14.5%股份转让给旭阳集团，同时交易双方签署一致行动人协议。交易完成后，滨海能源控股股东将变更为旭阳集团，实际控制人不变，仍为杨雪岗先生。

　　同一实控下的控股权转移，增强产业协同，强化竞争优势

　　滨海能源自2022年旭阳控股入主以来，战略性进入新能源行业，从与旭阳集团焦炭、化工业务协同性较高的锂电负极材料切入，投入大量资源在内蒙古乌兰察布市商都县布局了30万吨负极材料一体化项目，并配套稀缺的580MW源网荷储绿电项目。经过近四年的发展，公司已经发展成为负极行业的一支重要力量。截至目前公司协同旭阳控股已经形成10万吨一体化人造石墨负极材料研发、生产、销售能力；正在全面建设20万吨一体化负极材料项目，预计2026年12月全面投产，今年可实现出货13万吨；58万千瓦源网荷储绿电项目预计2026年5月底陆续投产，11月份全面投产。

　　进入2026年，公司业绩进一步提升，一季度主营业务收入超2.1亿元，同比增长超118%，归母净利润在剔除股份支付所带来的影响后持续改善（公司于2026年初完成限制性股票激励计划，每月承担约260万股份支付成本），去年12月份起核心子公司已实现盈利。源网荷储绿电预计2026年5月底陆续投产，公司盈利能力预计将逐步大幅增长。

　　四年来，旭阳控股提供资金资源助力滨海能源负极材料业务，同时还在公司剥离印刷业务过程中主动接过债权与资产，为上市公司转型初期脆弱阶段保驾护航。此时将控股权交棒于旭阳集团，背后是旭阳集团相关多元产业板块资源优化的合理布局。

　　聚焦新能源产业，滨海能源确立主业快速增长

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　　受益于全球新能源电动汽车渗透率的不断提升，以及电化学储能在能源清洁、安全、稳定等方面所发挥的不可替代作用，新能源锂电行业正处于蓬勃发展的高速增长阶段。根据中汽协数据，2025年新能源汽车产销分别完成1，662.6万辆和1，649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车渗透率达到47.9%，较2024年同期提高7个百分点；储能领域，根据CNESA数据，2025年中国新型储能新增投运66.43GW/189.48GWh，功率规模和能量规模同比增长52%/73%；截止“十四五”末，中国新型储能累计装机规模达到144.7GW，是“十三五”末的45倍。主要终端需求的爆发带动2025年全球锂电池出货规模迈上2TWh台阶，负极材料出货规模超过300万吨。基于行业持续高景气，中信建投证券于近期上修2026年全球锂电池需求到3163GWh，同比增长38.3%；预计到2030年，全球锂电池需求达到6281GWh，由此推算出负极材料需求将达到700万吨，2025年至2030年CAGR将达到18.5%，长期维持快速增长。

　　在此行业高速发展背景下，滨海能源凭借项目规划和源网荷储绿电资源禀赋，正逐步成长为负极材料领域的重要一员。公司在内蒙古乌兰察布投资建设的30万吨负极材料一体化项目具备显著的后发优势，大型化的设备、自动化的工序、智能化的控制系统等优势都为负极材料生产降本增效打下了坚实的基础。此外，受益于内蒙古富饶的风光资源，公司作为首家为负极项目配套的源网荷储绿电将为综合效益发挥不可替代的作用。第一，源网荷储绿电商业模式有其区别于其他绿电模式的显著优势，能够大幅降低用电成本；第二，该模式下绿电能够满足CBAM“专线连接”、“点对点消纳”、“小时级数据匹配”的核心诉求，为下游及终端客户产品出口欧美市场提供支持，助力客户打造零碳供应链；第三，在全球“双碳”目标纵深推进的背景下，绿电能够有效对冲负极行业所需求的能耗，为负极行业发展与“双碳”目标的践行提供自己的解决方案。

　　快速切入新能源行业，旭阳集团打造第三支柱产业

　　旭阳集团致力于打造焦炭、化工以外第三支柱产业。本次交易背后的考量，是旭阳集团能够通过A股上市公司控股权的收购快速切入新能源行业，并赋能滨海能源持续做大做强。由于交易完成后旭阳集团将合并滨海能源报表，未来新能源业务将成为旭阳集团的新进增量，有助于其主营业务实现跨越式增长。

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　　国内国际资本联动，助力陆港两地上市公司长远发展

　　旭阳集团为香港主板上市公司，在新能源行业，参考宁德时代H股相较于A股约50%的溢价，国际资本首先给予了新能源更高的价值认可；同时，滨海能源作为A股主板上市公司，则能够高效触达国内资本，加强内地各类资本与旭阳集团的互动交流。通过本次交易，可以实现内地和香港两地资本市场和上市平台的有效联动。

　　此次旭阳集团收购滨海能源控股权的交易，形式上是杨雪岗先生实控下的两个主体之间的股份转移，实质上则是旭阳体系所培育的新兴产业的交接仪式，是新旧主业相互促进的资源有效整合，亦是打通两地上市平台形成有效联动的关键举措。本次交易或成为红筹股控A股的又一典型案例。双方可通过资本与产业联动，提升综合竞争力，实现两家上市公司稳健发展。