长江有色：产业链成本传导加速但消费偏弱 12日铅价或涨跌不大

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　　长江有色金属网

　　【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅收涨，开盘报1977美元/吨，高点报1990美元，低点报1970.5美元，尾盘收于1988.50美元，上涨11美元，涨幅为0.56%，成交量为6828手，持仓量报176209手。

　　长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：国际市场方面，美股三大指数集体收涨，标普 500 指数创下历史新高，市场风险偏好持续回暖。美元指数虽最终小幅收涨，但日内涨幅大幅收窄，对金属估值的压制作用明显减弱。美伊局势虽有反复，但未引发大规模冲突，市场避险情绪有所降温。国内市场方面，制造业 PMI 连续两个月处于扩张区间，实体经济托底政策持续发力，工业金属需求预期稳步改善。

　　铅原材料双紧格局再生铅供应收缩超预期

　　原生铅方面，全球高品位铅精矿资源持续紧缺，进口铅精矿加工费维持历史低位，国内主要港口铅精矿到港量偏低。再生铅方面，废电瓶回收价格持续攀升，国内回收体系不畅导致原料供应严重不足，再生铅企业开工率降至近三个月低点，区域性供应收紧态势明显。嘉能可旗下哈萨克斯坦 Kazzinc 炼厂爆炸事故的影响仍在持续，进一步加剧了全球铅供应的紧张局面。

　　产业链成本传导加速淡季不淡特征初显

　　当前铅产业链呈现供需双弱但成本支撑强劲的格局。下游铅酸蓄电池行业虽处于传统消费淡季，但上游原料价格坚挺，硫酸等副产品价格走强，为铅价提供了坚实的成本支撑。成本压力倒逼下游电池厂商开始小幅提价，经销商为规避后续成本上涨风险，提前进行补库，产业链成交活跃度有所提升，淡季不淡特征初显。

　　今日铅价预测：震荡偏强运行

　　综合来看，废电池紧缺推高的成本红线与宏观面回暖形成共振，但需求端偏向谨慎，预计今日现货铅价将震荡偏强运行，运行区间 16600-16800 元 / 吨。建议投资者密切关注晚间美国 4 月 CPI 数据及废电池回收价格变化情况，警惕宏观数据超预期带来的市场波动。

元股证券:ygzq.hk

　　（注：本文为原创分析，仅供参考，不构成投资建议。数据支持：长江有色金属网 www.ccmn.cn电话：0592-5668838）

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