特朗普总统任期内及其关税政策下的进出口差额数据，看似存在令人费解的矛盾之处。
例如，拜登总统任期最后 14 个月的贸易赤字规模，与特朗普第二任期前 14 个月的水平几乎持平。拜登卸任前，月度平均贸易赤字为 737 亿美元；而特朗普就任以来，这一数值为 731 亿美元。
特朗普曾将贸易赤字列为征收关税的核心理由，甚至在其 “解放日” 行政令中专门提及该问题。但如今的数据表现，似乎会让人觉得关税政策收效甚微。
然而，特朗普的支持者很快反驳称，从他就任首月至最新数据，月度贸易赤字大幅下降了 55%。
但这两组数据虽均为事实，却都具有误导性。原因在于 2024 年 12 月至 2025 年 3 月的四个月进口激增期：特朗普当选后，进口商为规避新关税，纷纷涌入美国港口囤货，导致这四个月月度平均贸易赤字突破 1200 亿美元。
此后，数据便一直处于混乱状态，但这并未阻碍两党为各自利益刻意解读数据。
元股证券本周，美国政府将公布 2026 年 3 月贸易数据 —— 恰逢特朗普 “解放日” 前夕创下历史高位的 2025 年 3 月数据发布一周年，这场数据操控大戏注定再度上演。
预计特朗普团队将于周二宣称赤字再次实现两位数降幅，却刻意回避一个事实：降幅之所以出现，是因为 2025 年 3 月正是那波四个月进口激增的峰值 —— 当月美国贸易赤字突破 1350 亿美元，创下历史最高纪录。
元股证券:ygzq.hk如何理解这一趋势
若要厘清目前的趋势，最佳方式或许是对比：进口激增前拜登任期最后 11 个月的数据，与进口激增结束后特朗普第二任期 11 个月的数据。
按此口径计算，特朗普的关税政策确实显著缩减了贸易赤字。拜登时期这 11 个月的月度平均赤字略超 730 亿美元，而特朗普时期可比 11 个月约为 580 亿美元。
降幅超 25%，幅度可观，但远低于特朗普宣称的水平。
今年 2 月，他在社交媒体上称贸易赤字已下降 78%，并断言 “今年将实现贸易顺差”。
特朗普并未为上述任一说法提供证据 —— 而美国距离实现贸易顺差仍有很大距离 —— 但截至目前，他的第二任期确实令贸易差额出现了一定变化。
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责任编辑：郭明煜 配资排行是否靠谱
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